注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

3 月，受预期关税出台前抢购商品热潮的推动，美国与其他国家的贸易逆差达到了前所未有的水平。这一激增态势出现于美国总统高调宣布所谓“美国解放日”关税计划这一背景之下，并且 4 月还随之出现了报复性关税。。

贸易逆差是美元面临的一项重要基础性压力因素，从 4 月的数据来看，这一压力因素预计将进一步加剧。由此，我们看到进口数据出现了暂时性的异常波动——自去年 12 月以来进口数据持续迅猛增长，相较于去年 3 月，进口额增加超过了 27%。

另一方面，出口仍处于过去三年的趋势范围内，年同比增长 6.7%达到 2785 亿美元。尽管如此，这仍与创纪录的 1405 亿美元贸易逆差以及 4190 亿美元的进口额不太相称。

这些令人警觉的数据或许只是冰山一角，未来几个月经济形势预计还会进一步下行——尽管这种下滑的幅度可能不会如此剧烈。这种短期波动会营造出一种关税政策正在起作用的假象。然而，更稳妥的做法是从长期视角来审视问题，既要考虑到进口额目前出现的异常飙升，也要预判随后可能出现的回落态势。如果最终的实际效果极具争议性，那也不足为奇。